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股票入门学习:基金投资如何建立自己的投资组合?

基金助理 评论 23 收藏 0 查看 183 2020-10-13 02:26:27

尽管对于某些具有技能,时间和兴趣的投资者而言,个人股票可能是一种选择,但对于大多数投资者而言,它们并不是最佳选择。原因如下:当您通过购买单个股票进行投资时,您将与专业的股票选择者展开激烈的竞争。与大多数普通投资者相比,个人选股需要更多的知识和注意力。换句话说,要打破平均值非常困难。傻瓜互助基金的作者埃里克·泰森(Eric Tyson)清楚地解释:这种观念是,大多数普通人和非投资专业人士可以以最小的努力击败最好的,专职的,经验丰富的资金经理,这是荒谬而荒谬的。 

投资者需要至少有50只股票分散在不同的资产类别中进行分散投资,并且任何一只股票的持股比例都不得超过4-5%,否则投资者将在其投资组合中增加“特定股票风险”。因此,对于大多数投资者,尤其是那些不想在投资组合上花费大量时间的投资者,使用共同基金是合理的答案。

共同基金基础

共同基金是基金经理购买的股票或债券的集合。投资者可以购买共同基金,从而拥有该基金的所有股票或所有债券。也有既包含股票又包含债券的基金。我已经提到有大约7000种股票可供购买,甚至还有更多共同基金!您可以找到一个涵盖您希望投资的股票,债券或国际市场任何领域的基金。

共有两种基本基金:封闭式基金和开放式基金。开放式基金更受欢迎,并且是您所听到并看到的广告。本指南中的所有参考资料都是针对开放式基金的。

共同基金可以根据经理的判断买卖股票;因此,库存选择可以更改。如果您想购买基金,则可以致电拥有您感兴趣的基金的基金公司或经纪公司,并在市场交易日下订单,但是直到当天市场收盘时才进行实际购买。基金的价格称为资产净值(NAV),它始终反映基金中所有股票的平均每股价格。

共同基金可以进一步分为负荷基金,无负荷基金,主动管理型基金,指数基金和交易所交易基金(ETF)。指数基金和指数ETF也被称为被动基金,因为它们旨在跟踪特定的资产类别或市场细分,而无需进行任何管理尝试来增加回报或减轻风险。

共同基金费用–他们如何赚钱

所有共同基金和ETF都有管理费。这些费用表示为在报告总回报之前从基金中删除的资产的百分比。其他费用,通常是广告费用或佣金,也可以按照称为12b-1的费用附加。12b-1费用和管理费用相加,并表示为基金的费用比率。费用比率的范围从某些指数基金的0.1%到极低的2.0%不等。一笔10,000美元的投资,每年需要10美元,而每年需要200美元。

加载资金

加载是佣金的代名词。承担费用的基金由委托代理商,顾问和经纪人出售。负载以三种方式最频繁地施加:前端(A股),后端(B股),进行中(C股)。其他资产类别也有其他几个字母名称。

一只基金的股票通常收取您所投资资金的5.75%左右的佣金,甚至在购买该基金之前就已经收取。如果您将代理人或顾问的10,000美元交到顾问的口袋中,则$ 575.00将进入顾问的口袋,而实际上仅投资了$ 9425。佣金有时并不明显,因为当基金的实际价值(资产净值(NAV))出现在帐户对帐单中时,不会向您报告。取而代之的是,您可能会看到买价,市场价或类似价格,因此似乎所有的钱都已投入。委托顾问不愿意向您显示您所支付的费用,这应该使您警惕他们的方法。A股确实会根据购买量提供佣金折扣,基金公司应该告诉您什么时候有资格,但您可能要问。

共同基金B股指定后端负载。这是出售基金时收取的佣金。您每年拥有基金时,后端负载通常会减少。例如,第一年收取5%,第二年收取4%,第三年收取3%,依此类推。但是要获得赎回委员会的资助可能需要6年或更长时间。同时,您通常会为B股支付比A股更高的费用比率,因为通常会附上12b-1费用(佣金)。一旦赎回费被淘汰,大多数B股基金将转换为A股。

C股的佣金已计入费用率,它们以12b-1费用显示,这是总费用率的一部分。这些称为水平负载,只要您拥有基金,就可以应用它们。该佣金可以将总费用比率提高到2%以上。

近年来,已经开发出更多使用不同字母名称的类别,这进一步使资金成本复杂化。这些负担与基金的运营无关-资金严格用于销售利润。这些佣金背后的想法是,它们应该为您提供投资建议。但是,以这种方式赚钱的顾问通常会推荐使自己赚钱最多的投资选择。这里有很多利益冲突,可能会使顾问的建议产生偏差。

空载资金

没有空载资金就是这些,它们根本没有佣金。您可以直接从共同基金公司,折扣经纪商或通过付费顾问购买它们。

指数基金

指数是一组代表整个市场或部分市场的股票。指数的表现代表所遵循的细分市场的平均回报。摩根士丹利资本国际(MSCI)广义市场指数是追踪整个美国股市的几种指数之一。您不能购买实际的指数,但是可以购买追踪它们的共同基金。

之前显示的所有九种资产类别都有指数基金,以及其他一些资产。最著名的指数基金是标准普尔500指数(S&P 500)。S&P 500被用作整个市场的标准,因为它非常紧密地跟踪整个市场,并且是在没有总市场指数基金之前创建的。

真正的指数基金的特点是它们是资本加权的,并密切跟踪其资产类别。大多数(但不是全部)成本很低,因为他们没有活跃的经理,他们不需要花钱进行股票研究,而且营业额非常低。许多还具有很高的税收效率。

交易所 买卖基金–指数

ETF像股票一样作为一个整体进行组合和出售,这意味着您可以在交易日的任何时间买卖它们。但是,就像股票一样,您必须通过经纪人购买,并且可能需要支付交易佣金,并且会有买卖差价,这意味着您购买股票可能要比实际资产净值多一些或少一些。买/卖佣金可以从折扣经纪人的零美元到全面服务经纪人的100美元以上。

ETF首次出现时,它们都是真实指数基金的副本。但是现在,除了纯粹的股票加权资产类别之外,还有更多的指数可以作为指数,而且还有活跃的经理人ETF。像指数基金一样,大多数ETF的支出非常低。避免那些没有的。如果您避免频繁买卖,ETF可能是一个不错的选择。

积极管理的基金

顾名思义,这些类型的基金会雇用经理来组建和维护基金。活跃基金作为一个整体的目标要比仅负责跟踪指数的指数基金要多样化得多。总体而言,尽管有些基金经理实际上也在试图限制下行风险,但基金经理都试图超越其基准指数。该方法,使管理人员努力实现自己的目标是在创意变化进来,

选择被动或主动基金

关于哪种更好的争论是永无止境的。索引的好处不明显也不直观,这就是为什么只有大约六分之一的个人投资者选择索引的原因之一。但是它们是由四分之三的机构基金经理选择的。

个人投资者出于多种原因选择活跃基金。对于许多投资者而言,这仅仅是因为他们从中学到了什么。在没有听到业绩最好的资金之前,您无法打开电视或阅读杂志。因此,活跃型基金投资者相信,通过选择合适的基金,他们可以击败指数回报。此外,他们错误地知道这样做很容易。指数基金虽然没有挤占热门基金的榜首,但在更长的时间内,它们的确能带来高于平均水平的回报。这是一个有据可查的事实,甚至没有选择活跃基金的知识渊博的投资者也对此表示怀疑。导致指数表现不佳的两个简单原因:1)指数基金的成本较低,随着时间的流逝,这种优势变得非常重要。

成本和平均回报

指数基金的长期业绩以缓慢,有条理的方式发生。没有出色的年度报导成为头条新闻。它们只是产生一致的平均回报减去低成本,而且永远不会出现不良状况,而具有相同绩效平均值的活跃基金必须首先表现出色,才能克服较高的成本。然后,它们必须继续跑赢大盘以显示出优异的结果。但是长期记录清楚地表明他们不能始终如一地做到这一点。

以下数据显示了截至2010年6月的十年中所有9个细分市场的指数所占资金百分比。在更长的时期内,这一数字甚至更高。20年后,性能超过80-90%。

LV = 41%

LB = 65%

LG = 78%

MV = 73%

MB = 80%

MG = 77%

SV = 47%

SB = 63%

SG = 78%

当您查看这些数字时,您会发现在过去10年中,高价值(LV)和小价值(SV)的表现并未超过其基准。因此,不要以为这两种资产类别是主动管理的更好选择的假设。从现在起的五年后,此列表看起来将不一样。

其他时间段的编号可以通过在线查看标准和较差SPIVA报告找到。SPIVA =标准普尔指数与活跃指数。

主动型基金绩效

研究数十项研究表明,长期来看指数型基金的表现优于主动型基金。他们中的大多数人得出结论,活跃的基金经理没有持久的技能,任何明显的表现都是由于运气。但这可能是不正确的。说所有高级基金经理都具有出色的技能,因此彼此之间没有区别,这可能更准确。他们都是同类中的佼佼者,并且是最好的。他们因为才华横溢而赚了很多钱。技能水平很高,但是竞争非常艰巨,而且往往会淘汰任何优秀的经理。最终结果是相同的:单个基金经理似乎在成本之前似乎没有表现出超越同行的杰出技能。

您发现持久性的唯一地方是在最底层的五分位数中,那些才华横溢的经理或那些受公司严格要求约束的经理仍然存在。上五分之一人口中的所有其他人都在争取高排名。头寸的变化可能是由于诸如变化的市场条件之类的简单事件,或者是基金经理必须应对的,他们自己没有创造的问题。因此,是的,在同样才华横溢的管理人员队伍中,明显的胜利连胜必须涉及一点运气,这与他们的技能无关。运气和技能之间的区别在基金经理中可能并不十分明显,但是在许多其他竞争性例子中,运气的影响可以轻松看出。

对于个人投资者而言,试图选出最佳经理人的问题是直到连胜开始之前才注意到获胜经理人,而且没人能说出它能持续多久。总的来说,它在投资者发现表现不佳之后不久就结束了。其次,无法预知哪个经理会提前开始连胜。因此,绩效记录在选择最佳经理或基金时不是很有用。

支持主动管理的

研究最近一项有关主动基金的研究题为“您的基金经理的主动程度”确实得出结论,一种特定的投资风格显示出一定的持久性。该研究还得出结论,集中型基金,市场定时基金和壁橱指数基金没有击败指数。该研究的结论还表明,闪耀的不是管理者的才能,而是所使用的方法。公平地讲,大多数管理人员可能甚至不会尝试高级战略,因为这是非常苛刻的。

击败市场

未受过教育的投资者犯下的一个关键错误是,他们相信自己可以轻松地选择击败市场的经理。但是,成功的投资者知道,试图长期击败市场会带来不利的机遇-这是一场艰苦的战斗。

投资的目的是通过有效,系统的计划来实现财务目标。这始终是风险与回报之间的平衡,而不是争夺谁能获得最高回报的竞赛。对于一小部分成功使用主动基金的投资者来说,这并不是什么奇怪的消息。成功者有四点共同之处:

1)他们非常有知识,

2)他们非常有纪律,避免行为失误,尤其是过分自信,

3)他们将投资的总成本保持在尽可能低的水平。

4)他们不追求表现

投资者回报的现实投资者

实际上并未捕获资金产生的回报,原因是:

1)行为失误;

2)成本(包括税收);

3)基金表现变化,迫使投资者做出出售还是持有的决定。

损失很大,范围从10%到50%以上。因此,聪明的玩耍消除了可以减少回报的事情。简而言之,不要自欺欺人。最大的长期收益是获得最高市场回报率的结果。通过最大限度地减少过度自信等行为错误,增加长期成功的几率。消除不必要的成本,并最大程度地降低您无法控制的潜在问题的可能性。

主动型基金的额外风险

如前所述,托管基金首先要面对较高的成本和一系列可能突然导致基金下沉的潜在问题。投资者需要了解,这种障碍等于更高的成功风险,因为无法确定那些会在明年遇到问题或开始出现连胜的基金。

如果投资者持有10个活跃的共同基金,那么每年有两个将表现不佳的可能性很高。投资者无法判断次级绩效是过渡绩效还是永久绩效,因此他们必须等待观察。管理所有积极管理的基金的投资组合需要更多时间评估绩效并寻找替代资金。因为有些将失败,所以它们不是应税帐户的理想选择,因为应税后果会加重问题。

潜在问题

资产膨胀-没有什么能像成功一样杀死成功。大众基金吸引了大量新资金。具有讽刺意味的是,太多的成功是最终失败的最大原因之一。随着基金资产的增长,经理人越来越难找到好的股票来购买。对投资者负有真正信托责任的基金公司将关闭该基金,但大多数公司只会继续吸纳这笔资金,直到业绩跌至榜首。

经理人的变动–拥有大量人才并受到媒体广泛关注的经理人往往会转向其他更有利可图的职位。但是,值得注意的是,一些非常好的主动基金拥有多名经理,这表明公司的基本理念比经理重要。

基金购买–成功的小型基金公司被业绩平平,费用高的大公司收购的情况并不少见。具有良好记录的资金被大量广告宣传,但是一旦费用较高和新公司管理受到干扰,规模较小的公司的优秀资金就会失去光泽。

风格漂移–您购买的涵盖小额资产类别的管理基金可以更改为小额混合资产,中值资产或其他。发生这种情况时,您的目标分配将发生变化。

客观变化–托管基金可以决定更改其投资内容或投资方式,这消除了您最初购买该基金时精心选择的原因。

内部压力–基金经理必须承受不低于其基准的巨大压力。在某些情况下,结果是看到经理只是尝试反映其指数基准,而不是表现不佳的机会。结果是成本指数较高的基金,甚至没有机会在成本之后匹配指数。

选择好的资金。

我已经解释了为什么使用主动基金会带来更多挑战,并且对于某些拥有知识和时间的人来说,这可能是一个不错的选择。在其他情况下,必须至少持有一些积极管理的资金。像401ks,403bs和457s这样的延税计划可能不会提供指数基金,甚至不会提供最高评级的管理基金。这些计划的参与者必须使用可用的工具。

基金选择过程

1.选择积极管理的基金时,最重要的也是最难识别的,是基金对股东信托责任的承诺。投资者需要评估公司的理念以及与股东的互动方式。

2.选择费用率较低的基金,不要购买负荷基金。许多携带负荷资金的公司计划放弃了负荷。高费用比率和12b-1费用浪费了更高的回报。最好的资金似乎也可以将广告费用降到最低。

3.寻找营业额低的资金。隐藏的交易成本和资本利得税增加了基金成本。另外,最好的基金似乎是那些仔细购买然后持有所选股票的基金。

4.查看过去五年和十年的业绩记录。您无法完全根据过去的表现来做出判断,但是追溯得越远,您的表现就越好。谨慎对待具有惊人收益的资金。寻找一致性和纪律性。

5.特别注意基金管理的资金量(资产规模)。当好基金被群众认可时,它会收到很多新的钱,这可能会引起问题。最好的基金将关闭而不是继续接受会损害投资者的资金。这是信托责任的标志。

6.特别注意平衡的资金。随着时间的流逝,它们似乎是最稳定的可靠性,也许是因为它们没有与某些股票基金基准竞争,也没有试图超越它们。不幸的是,这些类型的资金对于应纳税账户而言并不是很好的选择。

缓和下行风险

的另一个原因,投资者可以考虑主动管理型基金是为了减少下行风险。一些积极管理的大价值基金和股票收益基金的下行风险较低,如标准差和beta所定义。请注意,尽管过去的回报表现不能作为未来表现的指标,但只要目标没有改变,历史风险特征在一定程度上有助于理解共同基金的期望。

如果您希望减轻风险,最好用风险较低的大型价值基金或股票指数基金来抵销大型混合基金或大型增长基金。对于退休或即将退休的投资者来说,这是惯例。这些类型的基金通常也会派发股息。而且,由于整个市场和标准普尔500指数自然都倾向于增长,因此,大型价值基金是一个很好的补充。

三种风险衡量指标是基金的波动率(标准偏差),熊市排名和贝塔系数。Beta是一个数字,表明基金的回报波动 相对于索引的移动。对于股票基金,使用的指数通常是标准普尔500指数,其beta为1.00。Beta值为0.85的基金意味着该基金的涨跌幅度仅为该指数的85%。在上升市场中,该股的表现将下降约15%,但在下降市场中,其亏损将比该指数低约15%。较低风险的部分原因可能是由于这些资金持有一些现金。指数基金不持有现金。并且请注意,不能保证计算出的性能将与实际性能匹配。尽管这种分散投资和风险管理在大多数市场条件下都有效,但要注意,在恐慌性抛售中,所有资金可能会一起下跌。

建立您的投资组合–一个例子

“一个好的计划的最大敌人是一个完美的计划的梦想。” 约翰·博格尔(John Bogle)最喜欢的报价最初归因于普鲁士将军卡尔·冯·克劳塞维茨(Karl von Clausewitz)。没有完善的投资计划。在所有市场条件下,没有一种基金,一种分配或一种策略对每个投资者都是正确的。这适用于选择股票和债券的专业基金经理,也适用于选择基金的普通投资者。就像您将发现的那样,可用的投资选择并不总是恰好是您想要的。

刚开始时,事情通常很简单。您的第一个投资企业可能是IRA或Roth IRA。使用这些类型的帐户,您几乎可以投资所需的任何资金,但是您将没有足够的累积资金来添加到每个资产类别。最好的开始方法之一就是使用资产分配基金。这些可以是简单的平衡基金,也可以是诸如生命周期基金之类的基金或目标退休基金。这些类型的基金可以为您创建即时的多元化投资组合。但是要小心在哪里购买这些资金。一些公司(不是Vanguard)在基础基金的费用比率之上增加管理费,这使得它们过于昂贵。

平衡型基金和资产分配基金同时持有股票和债券,您可以在不同的分配中找到它们来满足您的需求。这些是您可以获得的最简单的无忧资金。您可以购买它们而忘记它们,因为即使重新平衡也会在基金内自动完成。您可以同时获得托管和指数品种的基金型基金和平衡型基金。

在工作中,您希望可以使用401k,403b,节俭储蓄计划(TSP)或其他退休帐户。这些可以因为延期纳税而成为很好的投资工具,但这是罕见的计划,它不会带来一些妥协或问题,包括高成本和有限的选择。

如果您有401k帐户或其他递延税金帐户,则建立良好投资组合的最佳方法是从选择公司计划中可用的最佳资金开始,然后使用其他帐户来完成投资组合。

在您的公司计划中只找到一种低成本指数基金(例如S&P 500)和一种低成本债券基金是很平常的,如果是这种情况,那应该使用。税收延期投资是一大优势,因此,请尽其所能。投资公司计划以配合比赛。然后,请确保将您的IRA或Roths最大化,然后将任何额外的节省添加到公司计划中。如果公司计划是一个好的计划,则尽可能增加捐助。

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|网友评论
发表评论 文明上网理性发言,请遵守新闻评论服务协议  23 条评论

全部评论
  • 深拥与我251天前
    基金和股票是融会贯通的!特别是股票型基金,我们不了解基金经理,但可以了解持仓股。我以前就是从基金的持仓股里去选股票的。
     点赞  3     回复  0
  • 倾安276天前
    今天加仓了10只鸡金,已满仓了白酒,光伏,有色,半导体,科技,军工,卷商,新能源。唯独没加医药
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  • 风水轮流转丶284天前
    基金和股票是一体的,股票跌,基金也跌。希望以后多多讲些基金的操作方法
     点赞  10     回复  0
  • ㄖ玖見亾杺258天前
    今天还有赚钱的吗?
     点赞  10     回复  0
  • 讓嬡隨颩267天前
    白酒基金低位买入,够有耐心持有一年,年化至少50%,我买了招商白酒2年,收益205%
     点赞  7     回复  0
  • 好运来285天前
    招商生物亏了25个点还有没有必要拿着了
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  • 可乐-KL260天前
    今天大a偷袭了我们!我大意了啊,我没有闪!
     点赞  4     回复  0
  • 涛哥看股260天前
    都是好书
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  • laugh away255天前
    书很多,小散已晕。股海无涯,回头是岸。比较实际的做法是:搞好本职工作,积累本金,通过简单有效的方式增值,比如定投指数基金@银行螺丝钉
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  • 王钦同学276天前
    谢谢!
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  • 土豪金@257天前
    果断收藏。
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  • 墨菲定律M273天前
    书单
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  • 一哥牛股;273天前
    为何删除这么多条评论?
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  • 卡夫卡的熊251天前
    非常好,收藏先。
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  • 好运来273天前
    谢谢先生的鼓励!
     点赞  7     回复  0
  • 北極星的眼淚285天前
    谢谢分享,刚接触基金,看来《解读基金》跟<聪明的投资者>这两本必读,有机会读一下。
     点赞  3     回复  0
  • 久而酒知281天前
    好的,感谢您的善意提醒,我会牢记在心的,再次表达感谢
     点赞  6     回复  0
  • [ 漂亮男人 ]260天前
    先生客气了,为您的好学乐学点赞!
     点赞  6     回复  0
  • 疯狂九连拍267天前
    所以对于普通投资者来说还是把专业的事情交给专业的人——投资基金$上证指数(SH000001)$ $红利ETF(SH510880)$
     点赞  7     回复  0
  • 温山软水258天前
    指数基金定投
     点赞  9     回复  0
  • 世态炎凉249天前
    正确的废话,能说的都让你说了
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  • [ 六世长情@ ]265天前
    投资理财用不到那么专业,简单易懂是常人才能看到的,很多时候越深越迷茫。
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  • 可乐-KL257天前
    〖转〗《如何成为一名合格投资者》
     点赞  10     回复  0


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