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如何使用股息折扣模型对股票进行估值

配客头条 评论 10 收藏 15 查看 195 2020-10-09 01:41:22

DDM公式可以使投资者更容易评估股票

对于新投资者来说,最令人生畏的事情之一就是掌握如何正确评估股票的价值。您如何知道公司的股价过高还是过低?

有几种方法可以确定这一点,适当的方法可能会因您所评估的公司的类型和规模而异。有些方法仅考虑公司的基本面,而另一些方法则基于将一家公司与另一家进行比较。

评估股票最常用的方法之一是股息折现模型(DDM)。DDM使用股息和股息的预期增长来根据您寻求的回报水平确定适当的股票价值。它被认为是评估大型蓝筹股特别有效的方法。

什么是DDM公式?

DDM公式存在多个版本,但此处显示的两个基本版本涉及确定所需的回报率和确定正确的股东价值。

1.股票价值=每股股息/(要求回报率–股息增长率)

2.回报率=(股息支付/股票价格)+股息增长率

公式相对简单,但是需要一些关键术语的理解:

股票价格:股票交易价格

每股年度股息:每位股东拥有公司股份所获得的金额

股息增长率:股息每年的平均增长率

要求的回报率:投资者值得拥有股票所需要的最低回报率,也称为“权益成本”

通常,股利折价模型最适合大型蓝筹股,因为股利的增长率趋于可预测且一致。例如,可口可乐在近100年的时间里每个季度都支付股息,并且几乎总是每年以类似的金额增加股息。使用股息折扣模型对可口可乐进行估值很有意义。

确定所需的回报率

您可能会发现自己想从股票中获得什么样的回报。但这有助于首先了解基于当前股价的实际回报率。该公式是:

回报率=(股息支付/股票价格)+股息增长率

让我们使用可口可乐展示其工作原理:

截至2018年7月,可口可乐的股价约为每股45美元。它的年度每股股息预计为1.56美元。可口可乐平均每年增加约5%的股息。

因此,可乐的回报率为:

($ 1.56 / 45)+ .05 = .0846,即8.46%

换句话说,根据当前股价,投资者可以预期年收益率为8.46%。

2.确定正确的股东价值

如果您的目标是确定某只股票的价值是否正确,则必须翻转公式。

确定股票价格的公式为:

股票价值=每股股息/(要求回报率–股息增长率)

因此,可乐的公式为:

$ 1.56 /(0.0846 – 0.05)= $ 45

如您所见,公式相匹配,但是如果作为投资者,您希望看到更高的回报怎么办?假设您希望看到10%的回报。根据当前的股息率和增长率,合适的价格将是多少?

公式:

$ 1.56 /(0.10 – 0.05)= $ 31.20

因此,您可能认为,作为投资者,等待可口可乐的价格下跌以获得理想的回报才有意义。相反,另一位投资者可能会对较低的收益感到满意,并且不反对支付更高的收益。

3.DDM的局限性

股利折价模型不适用于某些公司。一方面,不可能在不支付股息的任何公司上使用它,因此无法以这种方式评估许多成长型股票。此外,很难在刚刚开始支付股息的新公司或股息支付不一致的新公司上使用该模型。

股利折价模型的另一个缺点是它可能对股利或股利率的微小变化非常敏感。例如,以可口可乐为例,如果股息增长率从5%降至4%,则股价将跌至42.60美元。根据对预期股息增长率的小幅调整,股价下跌幅度超过5%。

因此,如果要使用DDM评估库存,请牢记这些限制。这是评估蓝筹股公司的可靠方法,特别是如果您是一个相对较新的投资者,但是它并不能告诉您全部情况。

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|网友评论
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全部评论
  • 墨菲定律M221天前
    学习
     点赞  10     回复  0
  • 陌上红尘230天前
    好文
     点赞  7     回复  0
  • 涛哥看股230天前
    好像太保的有个开放日提过这样估值
     点赞  7     回复  0
  • 题材百晓生241天前
    深度
     点赞  4     回复  0
  • 所谓爱人216天前
    安全边际
     点赞  10     回复  0
  • 不忘初心.249天前
    写得好!
     点赞  2     回复  0
  • 股海VS泛舟229天前
    惭愧惭愧!~
     点赞  2     回复  0
  • 股仓大护法204天前
    智慧啊
     点赞  3     回复  0
  • tell me why240天前
    啰里八嗦一大堆,看了快一半了,还没看到什么重点。浪费时间。
     点赞  8     回复  0
  • 我的心跳217天前
    嘿嘿嘿,以后注意哈!~~
     点赞  9     回复  0


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